📌 𝐭𝐨𝐝𝐚𝐲'𝐬 𝐫𝐞𝐩𝐨𝐫𝐭 𝟎𝟖.𝟎𝟏.𝟐𝟎𝟐𝟓
1. Contesto Generale
Il report, redatto da Michael Cembalest di J.P. Morgan, analizza l’impatto delle politiche economiche dell’amministrazione statunitense nel 2025, soprannominata "Alchemists", caratterizzata da:
Deregolamentazione.
Tariffe commerciali elevate.
Riduzione delle tasse.
Tagli alla spesa pubblica e modifiche alle politiche energetiche.
Influenza delle strategie AI e trasformazione tecnologica.
2. Politiche Economiche e Impatti
Tariffe commerciali: L'aumento delle tariffe su beni importati (fino al 60% dalla Cina) potrebbe aumentare l'inflazione, ridurre la crescita economica (-1,4% del PIL a breve termine) e colpire negativamente alcuni stati USA fortemente dipendenti dalle importazioni.
Deregulation:
Miglioramenti potenziali della produttività.
Rischi associati alla riduzione di standard ambientali e normativi.
Energia:
Nonostante i sussidi alle rinnovabili, la produzione di petrolio e gas rimane elevata, ma con un impatto limitato sui prezzi energetici.
3. Innovazione e AI
Mag 7 e mercato tecnologico:
Le sette maggiori aziende tecnologiche ("Mag 7") rappresentano il 33% della crescita degli utili dell'S&P 500.
L'adozione dell’AI è considerata la “prossima rivoluzione industriale”.
NVIDIA, leader nelle GPU, potrebbe raggiungere livelli di spesa in capitale mai visti prima.
Sfide AI:
Alto costo di addestramento dei modelli e pressione sui margini delle aziende hyperscaler.
4. Mercati e Opportunità
Mercato azionario USA:
Gli investitori rimangono ottimisti, con attese di crescita a lungo termine, nonostante l’alto rischio di correzioni.
Obbligazioni:
Il rendimento dei Treasury USA a 10 anni potrebbe stabilizzarsi tra il 4,5% e il 5%.
Settori ciclici e tecnologici:
Opportunità nei settori con maggiore esposizione alle politiche pro-crescita e all’adozione dell’AI.
5. Analisi dei Grafici
Grafico 1: Tariffe commerciali e inflazione
Mostra l'effetto delle tariffe sugli USA negli anni '20/'30 e nel 2018.
Le tariffe odierne potrebbero generare inflazione più alta rispetto al passato, con aumenti di prezzo assorbiti da consumatori e importatori.
Grafico 2: Posizionamento degli investimenti AI
NVIDIA è destinata a diventare uno dei maggiori beneficiari dell'espansione tecnologica, con entrate proiettate che superano i picchi storici di IBM e Cisco.
Grafico 3: Energia e centri dati
I centri dati USA stanno aumentando il consumo energetico, ma l'efficienza ha ridotto l’impatto complessivo sul consumo di energia.
Grafico 4: Adozione dell’AI
L'adozione dell’AI segue un tasso simile a quello delle principali tecnologie precedenti (es. internet), con aspettative di ROI positivo per oltre il 70% delle aziende.
Grafico 5: Mercato del lavoro e immigrazione
L'aumento delle deportazioni e delle restrizioni migratorie potrebbe ridurre l’offerta di lavoro e generare pressioni inflazionistiche sui salari.
6. Conclusioni
Il 2025 sarà un anno chiave per valutare gli effetti delle politiche economiche "alchemiche".
Gli investitori devono prepararsi a un anno potenzialmente volatile, bilanciando opportunità tecnologiche e rischi inflazionistici.